小企鹅心法 · 第 1–4 页

第 1 页

查看原页

小企鹅心法

前言

币圈是全球金融体系内的一个很特殊的市场，相信大多数韭菜在初历币圈后，都会对这块法外之地的弱肉强食感到惊讶。

传统金融市场的监管机构会对上市公司进行发行资格，业务逻辑，持续盈利能力等各方面的审核。在发行后，还会持续主动监管二级市场运行中存在的“割韭菜”行为，对操纵市场等恶性行为进行刑事和行政处罚。除此以外，监管机构还有其他对韭菜的保护性措施，比如对投机产品进行风险分级。高风险的产品，包括杠杆，都在对用户的投资经验、资金量等方面严格考核后才能开放。

而币圈由于其反监管的特殊性质，这些保护措施一律不存在。币圈项目方可以随意联合交易所和一级基金匿名发项目，随意跑路，随意操纵市场。交易所给韭菜不设门槛开放的高至125x甚至以上的高杠杆对初涉市场的韭菜来说更是超级绞肉机。同时，项目方们吹的那些改变世界的去中心化应用，目前还没有几个能真实落地，反而披着项目的外皮，成为了赌博和旁氏的工具和温床。币圈实际上成为了人类历史上第一个跨时区跨币种跨地理边界且24小时365天营业的大赌场。绕过SEC发行证券凭证割韭菜从未如此简单。

大多数韭菜的经历大体是相似的。一开始在牛市中通过网络或者朋友了解到币圈，在青铜局中误把市场红利当成自己的能力，坚信这就是人类的未来，认为手里拿的泡沫资产会永远一直涨下去。其中还有胆子大的接触了杠杆，被跳动的数字放大了贪婪和恐惧。后来有一天青铜局结束了，狗庄一个一字断魂斩把新韭菜全带走。在青铜局结束后，牛转熊行情难度升高时，铆定在最高点的心理和不服气导致了进一步亏损，本金被漫长的熊市熬干，距离回本越来越远，最后像丢垃圾一样被丢出市场。在这场韭菜历险记里，大家踩过的坑里有一些是自身防范意识不足，有一些是被过于易得的高杠杆蛊惑，有一些是心态被市场扭曲，有一些是贪心以为天上会掉馅饼，还有一些是因为狗庄实在是坏他妈给坏开门，坏到家了。此外，这个市场里还存在着大量业内不会对韭菜公开聊的潜规则。

我在17年底刚毕业时第一次入场，6年下来积累了不少市场见闻，踩过不少坑，也赚过点小钱。在看过市场百态后，正好自己还有点思考习惯和表达欲，就开始在微博分享自己思路，三年下来也慢慢得到了一些读者朋友的认可。这本书里的内容本来是我零散的写给工作室里的一些小朋友，作为员工培训材料的。一开始没准备外发，行文也比较粗糙。今年休假期间，正好有时间，想想口嗨了欠了大家那么久的干货打捞号一直拖延没做，干脆把培训材料和之前的微博内容编辑整理了一下，就有了这本书。书里以这些年来的市场见闻、思路逻辑、思考方式、经验总结、和上当教训为主，结合一些传统金融角度知识，帮初学者和迷茫的朋友入个门。

本书主要面对的人群是进入市场已有半轮牛熊经验的朋友，经验再少的大概会有很多内容看不懂。内容都是基于个人经验总结，以心得体会和风控为主。我习惯讲大实话，内容会比较好理解。因为众所周知的原因，我的行文风格会比较轻松幽默。有些概念和其他博主的看法会有出入，在我和其他博主看法不一样的地方，鼓励大家参考其他优秀博主的思路，在兼听后自行判断。虽然内容主题以币圈为主，但也会聊到一些传统金融市场中的内容，很多理论与其他市场也是相通的。

第 2 页

查看原页

书中内容围绕主线“投资中最重要的事——不亏”展开，内容覆盖交易，心态，链上，行业生态等几个方面。市场里赚钱的方式有很多，但都对水平有一定要求，要根据行情结合变通使用。有些路子今天能让你赚钱，明天能让你赚钱，后天会突然把你一波带走。相反，今天能让你亏钱的方法在大多数时候都能让你稳定亏钱，比如超高杠杆，逆势重仓，扛单不止损，马丁，频繁交易，无脑空爆拉山寨，不科学保管私钥，对山寨币产生信仰等。因此，书里聊怎么赚钱的内容写的不多，一方面是因为圈内大部分人的状态还轮不到考虑赚钱的事，都在挣扎着回本弥补亏损，能不继续亏钱就不错了。另一方面是因为我舍不得写，怕你们抢我饭吃让我饿肚子。

想学赚钱，先学不亏钱。新手还没把不亏钱学明白，就跟着高手去学赚钱，结果大家也都能想象到。这个市场牛短熊长，周期性强，赚钱要等大机会，亏钱却不用等时机，跟呼吸一样简单。所以丧失耐心而又不思考的结果就是先冲动，再亏钱，等真机会来的时候已经没有子弹了。熊市的第一目标是活到牛市，牛市的第一目标是全身而退。

希望这些内容能在熊市里给大家带来点信心和温暖。如果你没看够，可以通过微博@狗企鹅心法的置顶微博找到我的最新微博。

盈亏同源，时也命也。

2023年09月22日

1.在市场里永远需要牢记什么？《狗企鹅心法》

1.1 什么是盈亏比

盈亏比就是你交易时盈利和亏损发生时波动金额相对比的比例。拆细来看，对盈利和亏损金额影响最大的两个因素分别是你的胜率和赔率。成熟交易员在下手之前应该对每次交易行为的胜率和赔率心里大概有数。如果只看其中一条，或者两条都不看闭着眼睛赌，你的腰子会经常隐隐作痛。

交易只需要做到模糊的正确即可，大概有数的意思不是要真的做到很精确，而是对不同的可能情况进行预案，做到运筹帷幄。比如在横盘了一个月的情况下，青铜交易员会选个方向赌进去死了算了。白银交易员会在这个基础上带好止盈止损，此时已经能算出简单的盈亏比。更有经验的交易员的脑海中会推演出几种不同走法的可能性，如果这么走，我就这么做，如果那么走，我就那么做。这种思维跟卖期权有点相似，实际上是把不同的可能性都做好预案并估个相应的价格，全球金融系统就是在这样的机制下运转起来的。

很多韭菜看大佬推演视频的时候，是带着找结论找答案的心态去看的。几个大佬的视频看完，三个看多的，两个看空的，好，少数服从多数，我开个多。他们看不懂，也不愿意花心思去看得到结论的推理过程，觉得不就是多和空吗，你推演了半天把几种可能性都说了那我看你视频不是浪费时间吗？我到底梭哪边？这就是为什么大家都说只会傻跟单是赚不到钱的。

王者交易员的胜率可能也就在50%上下，但是赔率很有可能高到离谱。王者交易员的超高盈亏比，就是赚的时候多多赚，赔的时候少少赔。另外，仓位要与判断相匹配，高盈亏比的机

第 3 页

查看原页

会在你账户健康的情况下不要轻易错过，应当下重注。

其实不只是交易，把计算盈亏比的思路融入生活中也有很多困扰你的问题会更明朗。很多事情拆开算算胜率和赔率，最优解就会更明晰。

1.2 展开讲讲盈亏比

假设现在有一个游戏，咱俩石头剪刀布，你赢了我给你100块，你输了你给我50块。不考虑平局的情况下，胜率为公平的50%。而赔率为一比二，这是超级划算的，不能错过的机会。在这个游戏的长期重复下，马云的家产都会被你全部掏空。

这个游戏什么情况下有赔钱的风险，不应该去赌了？只有一种情况下会赔钱，就是仓位过大。比如你兜里就只有二百块，连输4次你就爆仓滚蛋了。石头剪刀布虽然胜率有50%，但是连输个三五七八次也是很正常的。如果你爆仓了，你就没有再参与这个游戏，翻盘回本的资格了。在这个例子中，问题的核心是仓位过大。不要看五十块钱金额小，就觉得无所谓可以再赚，这个游戏只是打个比方，是见微知著的沙盘推演。

如果连续输怎么办？仓位还是过大了。当你仓位足够大的时候，连续输已经不再是问题。仓位过大是很多初学者第一次进入市场遇到的最大问题。新韭菜的梭哈是因为没挨过市场毒打，不知道半夜扛单又困又累却不敢睡的滋味。而且大部分没有金融经验的人初次进入市场都是在牛市中，这时候大家的风险意识都在狂欢中麻痹。

如果你降低仓位，连输的小概率黑天鹅事件对你的影响会显著降低。比如游戏变成了你兜里有一万块，赢一次赚20，输一次赔10块。你要石头剪刀布连输500次才能输光，这种情况出现的概率几乎为0。这也解释了为什么大户在资本行业的胜率要显著高于散户，也叫资金规模优势。

那么我们举一反三，是不是在你有一千万的情况下，继续玩赢一次赚20，输一次赔10块的石头剪刀布就可以坐吃山空了？做梦！首先这种赌局在现实中不存在，是我们举例幻想出来的。现实中对于这种50%胜率的合理赔率定价理论上是1:1，也就是输赢的金额相等。另外，现实中的赌局一般会搞复杂点，好在你看不明白的地方动动手脚，比如手续费，抽水，概率游戏，最终连50%的胜率也不会给你。

更重要的是，当你有了一千万或者更多钱，你的时间也比你是穷光蛋的时候更值钱了。这时候你发现你每一局石头剪刀布投入的不仅有钱，还有有价值的时间，精力，健康。现代社会运转的规律就是，穷人的时间精力健康没有价值，是拿来卖钱的商品。当你有钱了，再用赚的钱把这些东西赎回来享受。你赚了钱要有时间花，要陪家人啊，这时候20块钱的赌局占你一千万总资产的五十万分之一，你就算连续赢一千把，也就赚两万块钱。对总资金量提升不明显，

我很有野心，这时候想要引起质变，资金量再加个0怎么办？你可以在每次盈利后加大筹码，在挑战加零的收益时面临更大的风险，当然也可能会全赔回去。

有一种方法目前看来比较科学，就是换个方式，去别的行业看看。你现在有了a8a9，已经

第 4 页

查看原页

不是原来那个叼毛了，别tm跟个 der 一样天天石头剪刀布了，也去别的行业上上当，尝尝转型失败的感觉吧！去开个火锅店，奶茶店之类的，你会发现赔钱tmd跟呼吸一样简单。另一种方法是，去找精力付出更低的游戏，比如余额宝、货币基金、大额存单等低风险金融产品，把大仓的风险降低，等黑天鹅群友们哭爹喊娘的时候梭一把抄他们的大底。

2. 闯红灯过马路《狗企鹅心法》

盈亏比在市场中还有另一种常见的形态，咱们把它称为闯红灯过马路。闯红灯过马路是大概率小小赚，小概率大大赔的代表。闯过这个红灯，赚的时候少等几十秒，打个 fj 都不够，赔的时候上不封顶，得不偿失。

从交易角度看，王者交易员在单边趋势可能来临时，大多选择只止损不止盈的格局打开模式，也就是我们说的截断亏损让利润奔跑。闯红灯交易员赚到一点小利润就赶紧揣兜里，直到有一天被大卡车轧成二次元。与刚刚聊过的期权思维类似，你赚的小利润实际上是其他人用金融系统分割出来单独卖出的小概率风险。也就是说，虽然闯红灯交易胜率99.99%，一旦翻车也会赔掉99.99%的全仓本金。反过来看，机构把这万分之一的风险用极低概率卖掉，一旦黑天鹅出现，机构就把风险转嫁给了闯红灯交易员。

闯红灯过马路可以分类为两种情况，交易和套利。在交易中做闯红灯的事是盈亏比很差的，而要在套利中获利，就是考验套利者定价风险和应对黑天鹅的能力。在套利中闯红灯需要有机构级别的经验、风控、和止损规则。如果散户盲目的用交易思维去做套利，甚至用赌博思维、稳赚思维去做套利拿全仓本金去学套利行为，但风控没跟上，就容易留下挨打。在这类情况中还存在一个隐形的陷阱，就是微薄的利润容易让人对风险麻痹，用大仓全仓甚至加超高杠杆去做，在放大收益的同时也放大了风险暴露。

常见的闯红灯过马路的情况包括，没经验+大仓位加杠杆+不止损的情况下，学别人做日内t+0 短线、撸盘子，还有最离谱的 otc 等等。如果你坚持每天闯红灯过马路，总有一天你的意中人会开着七彩祥云配色的泥头车来创死你。市场里还有很多看似稳赚的理财产品实际是被包装过的闯红灯过马路，比如没备兑现货去期权卖空、雪球、网格等等。具体在后面的篇幅还会展开，这种策略的共性是吃肉的时候你喝点汤，挨打的时候一下都跑不了。实际上大部分金融产品在创造出来的时候都是对冲风险用的，但是慢慢都被人性发挥成了赌博的工具。

圈内还有些旁氏也是这样运转的，就是项目方给你高额利息，你赌项目方不带走你的本金。这个事情让我想起一段往事（哭哭）。还有的小交易所给你小恩小惠吸引来，回头一看提不出来币的。圈内涉及到金钱的合作往往也是闯红灯过马路，比如有个粉丝跟人家合伙撸空投，人家趁你睡觉把币都转走了。圈内合作信任成本很高，后面会专门花一章讲。

以上讲的所有盈亏比的分析，都是理论环境中的，我们为了便于理解，把小概率事件和黑天鹅都列出来算清楚。真正在市场搏杀中，很多不起眼的风险没有人提醒小白很难注意到。也不会有人拆细了给你们算盈亏比。大部分人都是依靠着经验在市场里摸索。只能下手的时候自己想着点吧。坚持做正EV期望收益的决策，接受波动，然后把结果交给天意。